随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)还增持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目(mù)前持(chí)有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场(chǎng)的(de)看(kàn)法，基金君为大(dà)家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们(men)的(de)利益(yì)共同(tóng)点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看好国(guó)产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国产供应商积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对(duì)于(yú)上(shàng)涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块的(de)应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调(dià始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗o)整修复(fù)，经济先是在大(dà)家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加(jiā)息(xī)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可(kě)能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏(hóng)大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技术变革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电(diàn)动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未来的发展方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)：始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗rong>

　　投资，永远没(méi)有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是(shì)否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它(tā)带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星元(yuán)价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合当(dāng)前市(shì)场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。