本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规划(huà)及“芯(xīn)屏(píng)器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的(de)医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速(sù)还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节(jié)，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染(rǎn)料(liào)及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的(de)化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气(qì)度(dù)也(yě)一般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用友汽(qì)车主要(yào)面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40世界上女性最开放的是哪个国家家）参股（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关场景世界上女性最开放的是哪个国家客户提(tí)供移(yí)动互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中世界上女性最开放的是哪个国家间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销(xiāo)差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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