5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险(xiǎn)及资(zī)产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估(gū)值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业(kàn)，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领(lǐng)域(yù)带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很(hěn)有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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