衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项(xiàng)目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进口(kǒu)、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因(yīn)是(shì)私人库存(cún)投资回落(luò)以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败(bài)”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛旗帜的(de)美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的(de)许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人(r绥化去年疫情 绥化是几线城市én)通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是(shì)泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时(shí)间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官(guān)的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士的(de)密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资(zī)产面(miàn)临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美(měi)联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表(biǎo)现或(huò)显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场(chǎng)对(duì)于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原(yuán)油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供(gōng)需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也(yě)会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船货(huò)延(yán)期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫绥化去年疫情 绥化是几线城市燃料油市(shì)场供应的(de)收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较(jiào)为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在(zài)基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将(jiāng)主要(yào)受到原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫(liú)燃料油。

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