财联社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府(fǔ)撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法触发精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成(chéng)的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出(chū)现在(zài)投票的清单上。

　　具(jù)体来(lái)说，提出这个问题的市(shì)场(chǎng)参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以(yǐ)一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排(pái)名(míng)条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级(jí)债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对(duì)AT1债券是否构(gò精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字u)成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发(fā)了大量(liàng)此类债券持(chí)有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市(shì)场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索(suǒ)赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债(zhài)务相关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不过DTCC的数据(jù)并未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞信的最新评估。在本周二提(tí)交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意(yì)味着收购资(zī)产的(de)价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞银集团的董(dǒng)事会，同(tóng)时在“可(kě)预(yù)见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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