本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三(sān)大的(de)纯(chún)晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成(chéng)电路(lù)产业(yè)发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的(de)是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但(dàn)下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主(zhǔ)要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以(yǐ)车企(qǐ)营销系央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上(shàng)是工程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投(tóu)入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低于(yú)同(tóng)行业(yè)公司(sī)，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一(yī)路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家级(jí)高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户和(hé)军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极(jí)高(gāo)的军工企业，实(shí)在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主要为(wèi)移(yí)动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关(guān)场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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