中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带(dài)强调(diào)事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持(chí)续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户(hù)及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战(zhàn)略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比继(jì)续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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