财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在1dm等于多少cm 1dm等于多少mGPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线(xiàn)的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的时(shí)代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(1dm等于多少cm 1dm等于多少mzuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(du1dm等于多少cm 1dm等于多少mì)现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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