大家好，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在加班(bān)，这个(gè)长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按(àn)照惯例(lì)，我们梳理(lǐ)一下重大(dà)消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日(rì)召开(kāi)会议，分析(xī)研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议(yì)。会(huì)议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强(qiáng)领导下，各(gè)地(dì)区各(gè)部门(mén)更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好统筹(chóu)疫(yì)情(qíng)防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常(cháng)态化运(yùn)行，宏观(guān)政策(cè)靠(kào)前协同发力(lì)，需求收缩、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态(tài)势，经济运行实现良好开局。

　　会(huì)议(yì)指出(chū)，当前(qián)我国(guó)经济运行好黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗转主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济转型升(shēng)级面(miàn)临(lín)新的阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性(xìng)和改善(shàn)性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促(cù)进房地产市场(chǎng)平稳健(jiàn)康发(fā)展。同时，会议(yì)还提出，在(zài)超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于(yú)临界点，制(zhì)造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还是没能逃(táo)脱倒闭(bì)并被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护与(yǔ)创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银行业危(wēi)机中第四家(jiā)倒下的(de)银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里(lǐ)姆林宫。黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗"1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无人机(jī)试图袭击克里姆林(lín)宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻(wén)网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机(jī)瞄(miáo)准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗系统，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到(dào)袭击目(mù)的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科(kē)夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭(xí)击(jī)时(shí)普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖(liào)沃官邸(dǐ)工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统新闻处(chù)表示，俄方保留(liú)在合(hé)适的时间和地(dì)点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为了防止未(wèi)经授(shòu)权(quán)使用无人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林宫的(de)无人机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息，针对(duì)无人机试图袭(xí)击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没(méi)有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅(fǔ)的(de)官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从(cóng)失衡到(dào)平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行(xíng)情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月(yuè)，国内的(de)经济(jì)、政策(cè)和外(wài)部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改善，投资者对经济的预期(qī)将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切低，关注上半年景(jǐng)气(qì)持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍是着(zhe)力重点，政策预期回(huí)归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修(xiū)复，并将(jiāng)得到同(tóng)比和高频(pín)数据(jù)验证(zhèng)；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险(xiǎn)不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关(guān)键做(zuò)多窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶(jiē)段，投资者(zhě)心态由短(duǎn)暂(zàn)失(shī)衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密(mì)切关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市场整体估值水平不(bù)高仍处于(yú)历史(shǐ)中低位，A股(gǔ)节后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事(shì)件性因素影响可能有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎(shèn)，当(dāng)前(qián)位置(zhì)市场机(jī)会(huì)仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等(děng)指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出(chū)行恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外(wài)处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险上升。市场处(chù)于再平衡期(qī)，低(dī)位把(bǎ)握再布(bù)局机会；短期结(jié)构上(shàng)关(guān)注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周期与复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行业重点关(guān)注：医药、传媒(méi)、通信、餐饮链(liàn)（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重(zhòng)点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似(shì)春天，市场有(yǒu)所(suǒ)反复(fù)很(hěn)正常(cháng)，短(duǎn)期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主线，后续(xù)或依据基(jī)本面去伪存真，阶段(duàn)性(xìng)关注复苏(sū)的部(bù)分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外(wài)映(yìng)射的(de)科(kē)技和大(dà)宗商品都将被海外逐级放大的宏观(guān)波动(dòng)所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域(yù)消(xiāo)费(fèi)；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何？行业(yè)胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明显(xiǎn)提升(shēng)。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产(chǎn)波动以及背后(hòu)释放的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博(bó)弈(yì)使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服务消费(fèi)大(dà)幅回升(shēng)，但地(dì)产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复(fù)苏(sū)早期。4月(yuè)政治(zhì)局会议(yì)强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支(zhī)撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提(tí)“重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的数字经(jīng)济行(xíng)情或反复(fù)活(huó)跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去年底熊市结束后，指数的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回(huí)撤，时(shí)间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经济(jì)指(zhǐ)标和(hé)预期的边际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间(jiān)是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久。

　　今年(nián)3月(yuè)以(yǐ)来，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或(huò)者至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来看，4月份确实出现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们认为可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数(shù)据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数据最容易恢(huī)复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商品(pǐn)价(jià)格、海外经济(jì)担(dān)心(xīn)等(děng)因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一(yī)次市场的战术调整虽然可(kě)能已经(jīng)完成(chéng)大(dà)部(bù)分，但(dàn)由于缺乏数(shù)据改善，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激(jī)烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储(chǔ)年(nián)内结束(shù)加(jiā)息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证50高(gāo)股(gǔ)息央国企，央(yāng)国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经济偏弱、利率下(xià)行环(huán)境下获取超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国(guó)企见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈(chéng)现机(jī)构赛道(dào)的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再起

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