分(fēn)析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构(gòu)或者(zhě)金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(g秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗òng)有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资(zī)产净值的(de)比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组(秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免(miǎn)出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处(chù)置小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有(yǒu)什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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