尽管周五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底23岁属什么生肖后将迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测(cè)算(suàn)，本轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出(chū)现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显超额收益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会有一(yī)波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十(shí)月份期间(jiān)会有一波主升。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初(chū)，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的(de)推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设(shè)按此速度再调整一段(duàn)时间，估计(jì)在5月基本见底(dǐ)后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中的(de)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳23岁属什么生肖策略，因为往往后续(xù)盛夏攻势大概率创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预(yù)期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密集(jí)披(pī)露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订(dìng)单增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则(zé)TMT将(jiāng)会重(zhòng)回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻(gōng)势，而往往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新(xīn)高。考虑今年(nián)年初春季躁(zào)动(dòng)是计算机(jī)占(zhàn)优，招商证券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么计算机强者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩(jì)窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业(yè)绩的(de)相对优势，维持(chí)TMT是全年(nián)主线(xiàn)的判断，并建(jiàn)议(yì)关注短(duǎn)期维度业(yè)绩可(kě)能超预期(qī)的(de)部分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业(yè)在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主要分布位(wèi)于AI服(fú)务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训练(liàn)/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据(jù)量和算(suàn)力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电(diàn)子厂商带来了机(jī)会(huì)。国(guó)海证券同(tóng)样在研(yán)报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本(běn)面的确认，估(gū)值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代(dài)，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需(xū)求(qiú)将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片(piàn)厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模(mó)块、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研(yán)报(bào)表示(shì)，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通(tōng)信重要环(huán)节，相关(guān)公(gōng)司将深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科(kē)技；高速光引擎(qíng)光器件核心供应(yīng)商天孚通信；国产光芯(xīn)片领军企(qǐ)业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报(bào)中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务(wù)器的价(jià)值(zhí)量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务(wù)器的(de)需求日益增加(jiā)，市场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电子产品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设备打开(kāi)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)空间。此外(wài)，东(dōng)海证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻(luó)辑(jí)逐步验证，关(guān)注消费电子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务23岁属什么生肖(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传(chuán)音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球(qiú)算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工(gōng)业富(fù)联、沪电股(gǔ)份、环旭(xù)电子(zi)、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频(pín)发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三(sān)利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)预(yù)期强化(huà)的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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