全球头号对冲基金(jīn)桥水(shuǐ)的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季(jì)度末(mò)的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民(mín)币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的持仓曝光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管(guǎn)理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年(nián)一季度(dù)的美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很小的(de)一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市(shì)值(zhí)分别为(wèi)7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(紫菜是不是海鲜shì)，桥水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品个股，但是今年(nián)一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了(le)百事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分(fēn)别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除(chú)去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大(dà)的还有拼(pīn)多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持(chí)幅(fú)度4紫菜是不是海鲜<紫菜是不是海鲜/span>1％，持有(yǒu)市(shì)值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持(chí)了其(qí)特别(bié)看好的黄金(jīn)资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年(nián)年底以来出(chū)现较大涨势，表现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首席(xí)投资(zī)官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金在全球货(huò)币(bì)市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不(bù)仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另(lìng)外(wài)，地缘政(zhèng)治动荡不会消失，这是对黄金的长期(qī)支撑(chēng)。不仅如此，由于全(quán)球通胀水(shuǐ)平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投(tóu)资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水平，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但一(yī)切才(cái)刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡(héng)将会给经济和(hé)市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体的经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产(chǎn)出水平(píng)一致，通胀可(kě)控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空间提振(zhèn)经济和(hé)市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持(chí)有现金。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即现金未来实际收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日本和许(xǔ)多亚(yà)洲国家和(hé)地(dì)区处(chù)于周期(qī)的不(bù)同位置，这些国家和地区的(de)政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其(qí)官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都推出(chū)了大规(guī)模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅速(sù)减持债(zhài)券。目前，虽然美(měi)国(guó)经济(jì)尚(shàng)未出现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势(shì)再(zài)做出决策。

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