海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移；中游制造(z一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战ào)盈利增速走弱，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放(fàng)缓，券(quàn)商(shāng)和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加(jiā)速增(zēng)长；低碳经济(jì)景气度高位(wèi)回(huí)落，新型电网(wǎng)盈利增速持(chí)续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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