昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效(xiào)联邦基金利率高出20个基点，这(zhè)暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息(xī)。除了(le)大幅降低加息的可(kě)能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联(lián)储降息的押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预计到(dào)年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月原油(yóu)期(qī)货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线下跌。伦铜(tóng)跌(diē)2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解(jiě)决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和削(xuē)减支出(chū)捆绑的计划，要将债务(wù)上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果(guǒ)美国国会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天(tiān)表示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经(jīng)济和金融灾难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障的(de)老年(nián)人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代(dài)人(rén)都要经历为(wèi)了(le)民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻，为五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力了他们的(de)基本(běn)自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相(xiāng)信这是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜登(dēng)在民(mín)主党内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各(gè)家期货交(jiāo)易(yì)所公(gōng)布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期(qī)所通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关(guān)品种持仓量最大的(de)合约未出现单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各(gè)合约(yuē)的(de)保证金(jīn)调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不(bù)过，盘面(miàn)主要(yào)以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域(yù)二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量(liàng)增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽有乐观预(yù)期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于(yú)正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年(nián)下半(bàn)年市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大(dà)概率延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加(jiā)，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤，同比去(qù)年(nián)增加约3％，预计(jì)二(èr)育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模(mó)化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量明显高于去(qù)年同期(qī)，产能较为充裕(yù)。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库存(cún)水平(píng)将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素(sù)，都是(shì)猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育(yù)支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降(jiàng)低(dī)，预(yù)计需求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生(shēng)猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前(qián)反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好于(yú)一(yī)季度(dù)。按(àn)照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生猪理(lǐ)论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环(huán)比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新冠疫情可(kě)能到来从而降低(dī)国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据(jù)新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力(jí)范围预计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本(běn)面。从相关因素的梳(shū)理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚(yà)地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产地已步(bù)入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水扰动后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来(lái)西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库(kù)存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出(chū)口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结(jié)构呈(chéng)宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少，产量预计在150万(wàn)吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继(jì)续面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油行(xíng)情(qíng)或维持承压(yā)回(huí)调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处(chù)于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食(shí)用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决。截(jié)至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月进(五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连(lián)续4周下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍(réng)将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕(zōng)榈油尚(shàng)存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船(chuán)，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未来供(gōng)应充裕的预期基(jī)本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周(zhōu)期，供应增加(jiā)而出口需求较(jiào)差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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