今(jīn)年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季(jì)度中表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和(hé)算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成为全(qu数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意án)球投资的(de)主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如(rú)电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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