海通(tōng)策略认为(wèi)，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归(guī)母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速(sù)持(chí)续下滑，利润(rùn)向(xiàng)下游(yóu)转(zhuǎn)移；中(zhōng)游制(zhì)造盈(yíng)利(lì)增速走弱(ruò)，TMT降幅收窄推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释，计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季同(tóng)比(bǐ)已经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产业盈利(lì)有待改善，其中受益于国(guó)产(chǎn)替代(dài)的(de)半(bàn)导体材料和半导(dǎo)体(tǐ)设备维(wéi)持较高增速，其中设备(bèi)盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气(qì)度高位回落，新(xīn)型电网(wǎng)盈利(lì)增速持续提升，主要(yào)受益(yì)于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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