分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出(chū)了(le)更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出，许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有人(rén)数量连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与(yǔ)处(chù)置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平(píng)的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基(jī)金的附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金管理(lǐ)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市(shì)值不得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每(měi)月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现及(jí)影响，会同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币(bì)基金规(guī)模(mó)较小的(de)产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校rú)出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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