关(guān)注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布拉(lā)德：利(lì)率可能(néng)需要(yào)进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路(lù)易斯联(lián)储行长布(bù)拉(lā)德表示，决策者可(kě)能不得不进一步提高(gāo)利率以(yǐ)给通(tōng)胀(zhàng)降温(wēn)，但他(tā)补充称，自己将观望(wàng)一定时间(jiān)，看看(kàn)经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行(xíng)动。

　　“我(wǒ)们过(guò)去15个月(yuè)采取的(de)激(jī)进政策(cè)遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处于通(tōng)往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示，需要(yào)看到(dào)“通胀实质性下降”才能(néng)确(què)信没有(yǒu)必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍然可以(yǐ)实现软着陆(lù)，在(zài)不触发经济(jì)严(yán)重下(xià)滑(huá)的情况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济(jì)可(kě)能陷入衰退，但这不是(shì)基线情景。我认为基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能略(lüè)有疲(pí)软，通胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派(pài)官员的代表人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年在联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有(yǒu)投票权。

　　香港与内地利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)15日正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日表示，香(xiāng)港与内地利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作（即 “互(hù)换(huàn)通”）的(de)各项准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向(xiàng)互换通”下的(de)交(jiāo)易将于2023年(nián)5月15日(rì)启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港及(jí)其他国家和地区(qū)的(de)境(jìng)外投资者经由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面互联互(hù)通的机(jī)制安排，参与内(nèi)地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场。初(chū)期可交易品种(zhǒng)为(wèi)利率互换产品，报(bào)价(jià)、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换(huàn)通”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇交(jiāo)易中(zhōng)心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清算(suàn)所利率互换(huàn)集中清算业务的清算会员或(huò)该(gāi)类(lèi)会(huì)员的清算客(kè)户。

　　参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)境外投资(zī)者为符合人民银行要求并(bìng)完成内地(dì)银行间债券市场准入(rù)备案的境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，并经外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)开(kāi)通(tōng)“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限(xiàn)。拟申(shēn)请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限(xiàn)的境外投资者需同时(shí)申请成为场外结算公司的(de)清算会员(yuán)或该类(lèi)会员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币，清算(suàn)限额为(wèi)40亿元人(rén)民币，后(hòu)续可根(gēn)据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见大乌(wū)龙，上交所16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长道歉

　　昨(zuó)日，转债市(shì)场出现“大乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌的(de)嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中一度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就(jiù)相(xiāng)关(guān)原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发布(bù)关于嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)停牌及相关交易(yì)处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日(rì)，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简称公(gōng)司）在上交所网站发布(bù)关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回暨摘(zhāi)牌的公告(gào)称(chēng)，嵘泰(tài)转债最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月(yuè)5日起(qǐ)将停止交(jiāo)易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于当日上(s16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长hàng)午10时10分实施停牌。经统(tǒng)计(jì)，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手(shǒu)，累计(jì)成交9754万(wàn)元(yuán)。

　　依(yī)据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三十(shí)条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效(xiào)，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和赎回不(bù)受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生(shēng)，上(shàng)交(jiāo)所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续事宜。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)强(qiáng)势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽后，市(shì)场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂市场基本面16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长(miàn)迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日(rì)，棕(zōng)榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五(wǔ)一(yī)’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期以及(jí)欧美银行业(yè)危机(jī)的继续发酵，国际(jì)原油价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，外围市场环境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美(měi)联(lián)储(chǔ)如预期加(jiā)息25个(gè)基点，这(zhè)是本轮(lún)加息(xī)周期(qī)的(de)第十次加(jiā)息，也可能是(shì)本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围(wéi)利空阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂(zhī)价格(gé)在(zài)假期开盘走弱后也(yě)迎来上(shàng)涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师(shī)巩力赫表示，在(zài)此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库(kù)存连续下(xià)降支撑盘(pán)面走(zǒu)强，菜油紧随其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所油(yóu)脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的(de)强力反(fǎn)弹(dàn)是(shì)由基本面的改善推动的。她表(biǎo)示，一方面源于餐饮端的利多(duō)预(yù)期。油脂(zhī)相关上市企业一(yī)季(jì)度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提(tí)升(shēng)共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆(bào)，交(jiāo)通运输部数据显(xiǎn)示，假(jiǎ)期(qī)前(qián)三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这意(yì)味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍(biàn)存(cún)在一轮补库需求。未(wèi)来很长一段时(shí)间，餐(cān)饮端(duān)将持续成为支撑油脂需求的(de)重要力量。另(lìng)一方面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不(bù)同程度的(de)停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应仍(réng)有偏(piān)紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓(huǎn)；而(ér)棕榈油方面(miàn)，产地库存出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。GAPKI数(shù)据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存环(huán)比下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项数据(jù)和(hé)1月几乎持平(píng)。机(jī)构(gòu)预期马来(lái)西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至130万(wàn)吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月库存环(huán)比减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同时，海(hǎi)外市场方面(miàn)，受到(dào)马来西亚棕榈油库(kù)存减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在本周累(lèi)计(jì)上涨超7％。“节前马来西亚棕榈油整体数据偏弱，出(chū)口月度环比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不足，导致(zhì)市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持续下跌后，利空落(luò)地效应以及机构(gòu)对(duì)于4月马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估超预期下降的(de)乐观情绪，推(tuī)动期价(jià)快(kuài)速反弹，而库存预估下降的原因来自于马来(lái)西亚国内消费需求的(de)增加。”中(zhōng)辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外盘带动内(nèi)盘(pán)油脂价格上行(xíng)，而豆油(yóu)及菜油自身基本(běn)面供(gōng)应增加的(de)利空因素逐(zhú)步弱化也对(duì)盘面带来一些(xiē)支持。

　　宏(hóng)观和基本面(miàn)，谁将起到主导作用？

　　据(jù)外媒报道，周五(wǔ)公布的一项(xiàng)调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生(shēng)产国——马来西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存料(liào)降至11个月以来最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且(qiě)马来西亚国(guó)内使(shǐ)用量增加。受访的九位(wèi)分(fēn)析(xī)师和贸易商预估(gū)中值(zhí)显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月减少并触及2022年(nián)5月以来最低水平。

　　与此同时(shí)，国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新5个(gè)半月的最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存都在下降(jiàng)，但原因(yīn)各(gè)有不(bù)同(tóng)。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的(de)主要原因来自于产(chǎn)量的(de)季节性减产以及印尼国内(nèi)出口政策限(xiàn)制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存大幅下降，主(zhǔ)要是受到年(nián)初国(guó)内疫情(qíng)防控措施优化调整带来的餐(cān)饮消费的增加，同时豆棕现货价差(chà)高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大大(dà)增强(qiáng)，也(yě)进一步(bù)刺激了棕(zōng)榈油的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政(zhèng)策出(chū)现调整(zhěng)，将允(yǔn)许更(gèng)多(duō)的棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场(chǎng)对于马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油5月出口(kǒu)数据(jù)保持谨慎态度。中国(guó)和(hé)印度作为全球主(zhǔ)要(yào)的棕榈油进(jìn)口国，虽然库(kù)存(cún)都不同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处(chù)于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨，将(jiāng)抑(yì)制其(qí)消费和进口(kǒu)积极性。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每(měi)年的(de)1—4月属(shǔ)于去库周期，因产量处于(yú)年(nián)内低位，无(wú)法满足当月(yuè)需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库趋势。可以说，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是去(qù)库的(de)主要原因。后(hòu)期随着产(chǎn)量季(jì)节性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方(fāng)面，侯(hóu)雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压(yā)力下降，月均到港量30万吨(dūn)左右。更为重要的是(shì)，国内油(yóu)脂餐饮需求旺(wàng)盛，随(suí)着(zhe)气温升(shēng)高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限(xiàn)制减少，棕榈油(yóu)表观消费(fèi)同比(bǐ)几乎翻(fān)倍(bèi)。国内棕榈油要想(xiǎng)重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产地让利(lì)，这(zhè)至少需要(yào)产地库存(cún)压力明显恢复才有可能。因此，未来产地的(de)累库必将早(zǎo)于国(guó)内，存在节奏差。

　　“从目前的(de)市场情(qíng)况来看(kàn)，短期内缺乏明显利多因素驱动，因此棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时(shí)间(jiān)周期(qī)来(lái)看(kàn)，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈(lǘ)油有望(wàng)逐步进(jìn)入(rù)中期企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需(xū)要密(mì)切关注厄尔尼诺(nuò)气候(hòu)的发(fā)生和持(chí)续情(qíng)况。”贾晖认为(wèi)。

　　在(zài)许多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观层面对(duì)于大宗商(shāng)品的(de)影响仍然起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对于油脂(zhī)市场来(lái)说是这样吗？

　　“美(měi)联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放慢了激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在外(wài)围利(lì)空(kōng)阶段性(xìng)出尽后，大宗商(shāng)品(pǐn)市场情(qíng)绪(xù)出现反(fǎn)弹。不过(guò)，随着美联储会议的结束，市场(chǎng)焦(jiāo)点仍将集中在(zài)美国(guó)银(yín)行业(yè)的任何可能的(de)风险蔓延，对此(cǐ)仍需(xū)保(bǎo)持谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然(rán)多(duō)空(kōng)交织(zhī)。当前年度加拿大(dà)油菜籽(zǐ)的(de)丰产对国内市场的压力持续存在(zài)，5—6月进口大(dà)豆大量到港的预期(qī)对豆系品种带来压(yā)力(lì)，另(lìng)外国内棕榈(lǘ)油整体库存(cún)偏(piān)高也使得(dé)油脂整(zhěng)体的行情难(nán)以(yǐ)表现得特别强势。不过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和(hé)当前年度南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背景(jǐng)下，又(yòu)显得处于偏低水平。在此情况下，油(yóu)脂(zhī)似乎难(nán)以表现出独立(lì)走势，单边行情仍(réng)将(jiāng)比较多地被宏(hóng)观因素(sù)主导(dǎo)。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾(jiǎ)晖看来，由于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息已经(jīng)在市(shì)场预期(qī)当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的(de)利空(kōng)影响有限。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物(wù)柴油消费(fèi)占(zhàn)比不(bù)低，比如棕榈油工业消费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业消(xiāo)费和食用(yòng)消费各(gè)占一半，但各国生物柴油政策(cè)比例(lì)一段时期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波(bō)动，而(ér)出现生物柴油(yóu)产量的(de)大幅波动，加上(shàng)油脂食用作为(wèi)消费(fèi)必需(xū)品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油脂(zhī)自身基本(běn)面对价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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