尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以来累计最(zuì)大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且大(dà)概率创新c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义高 逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计(jì)算机(jī)、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势(shì)，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么(me)今年(nián)演(yc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ǎn)化(huà)为TMT大年的概率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历(lì)史的调(diào)整(zhěng)时(shí)间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没(méi)有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的(de)规律和(hé)应(yīng)对(duì)策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是(shì)6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也比较早是4月(yuè)初。因此，张夏认为，在学习效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业内(nèi)人士预计，基本在一季报(bào)披露(lù)结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一段时间(jiān)，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可能(néng)超预期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波(bō)盛夏攻势还(hái)会创新高。考虑今(jīn)年年(nián)初(chū)春季(jì)躁动是计算机占(zhàn)优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业(yè)绩的(de)相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判(pàn)断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维度业(yè)绩(jì)可能超预期(qī)的部(bù)分(fēn)消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细分环节进一(yī)步(bù)来看，广发策略4月(yuè)17日(rì)研报指出，电子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产(chǎn)品。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务(wù)器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算(suàn)力载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务(wù)器(qì)中存储芯(xīn)片、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电(diàn)子产品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商带来(lái)了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报(bào)中指出，维持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续(xùc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义)迎来基本(běn)面的确认，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模(mó)型快速(sù)迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快。建(jiàn)议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信(xìn)息(xī)、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光(guāng)模块(kuài)、光(guāng)芯片等领域(yù)，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建议关注(zhù)国产光模(mó)块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天(tiān)孚通(tōng)信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在(zài)4月21日(rì)研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是普通服(fú)务器的价值量的5~6倍(bèi)，随(suí)着AI大(dà)模型和应(yīng)用(yòng)的(de)落地，市场(chǎng)对AI服务器的(de)需求(qiú)日(rì)益增加，市场扩容在即(jí)，建议关(guān)注(zhù)沪(hù)电股份、生(shēng)益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方面(miàn)，对于相关电子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子厂商亦(yì)有望(wàng)受益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终(zhōng)端(duān)应用侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱、安防(fáng)等终端设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子(zi)景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研(yán)报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器(qì)产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包(bāo)括海康威(wēi)视、传音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全球算力需求爆发(fā)式(shì)增长的AI服务器产(chǎn)业(yè)链，包括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份、环旭(xù)电子、东山精(jīng)密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的智(zhì)能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科(kē)技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

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