今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又一(yī)次(cì)触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约风险、两党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债(zhài)成(ch中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家éng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步(bù)伐，尤(yóu)其是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税(shuì)政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的(de)双(shuāng)重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此(cǐ)不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发(fā)部分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是(shì)为了(le)反对(duì)美(měi)国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务(wù)进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美(měi)国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限(xiàn)为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时(shí)取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元(yuán)霸(bà)权地位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务(wù)上限，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在(zài)此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高债务上限在(zài)国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美(měi)国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协(xié)，同意(yì)在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国的(de)主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的(de)借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的(de)借(jiè)贷成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削(xuē)减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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