今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们(men)看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转为保有(yǒ金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名u)量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投(tóu)资(zī)者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企(qǐ)利用资本(běn)市(shì)场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对(duì)此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首发的(de)考核(hé)权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会在此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就(jiù)是(shì)为了避免(miǎn)发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储备(bèi)了不少央国(guó)企主题(tí)基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是(shì)比(bǐ)较(jiào)完备(bèi)的：一是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提供了市场(chǎng)认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核(hé)心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从公(gōng)司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企(q金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǐ)股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备(bèi)等(děng)，前(qián)十大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金(jīn)公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回报(bào)ETF拟(nǐ)任(rèn)基(jī)金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观(guān)点来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投资(zī)主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商的观点(diǎn)如下(xià)：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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