昨(zuó)天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限谈(tán)判突然(rán)中止(zhǐ)！

　　当地时间周五(wǔ)上午，美国共和党债(zhài)务上限谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代表(biǎo)举(jǔ)行(xíng)闭门(mén)会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是(shì)否会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息(xī)传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂(zàn)停加(jiā)息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的(de)压力可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银行(xíng)业危机(jī)的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十员目前(qián)预计(jì)，美(měi)联储6月份(fèn)加息25个(gè)基(jī)点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时(shí)，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计美联储下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区(qū)间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎(hū)更受债(zhài)务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率(lǜ)前景(jǐng)敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月来(lái)高位(wèi)，一(yī)度较高位回落超过10个(gè)基(jī)点(diǎn)；美(měi)元指数(shù)刷新日低，加(jiā)速跌离周四所(suǒ)创(chuàng)的(de)3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束后(hòu)，美债收益(yì)率逐(zhú)步(bù)回升，全天攀(pān)升收官，美股和美元的(de)跌势(shì)未(wèi)改。

　　最(zuì)终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三(sān)大(dà)股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指(zhǐ)数(shù)收跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异(yì)。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超(chāo)2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘(pán)大致持平一周前水平，都止住(zhù)四周连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美(měi)元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新消息称，美国白(bái)宫谈判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达会场，准(zhǔn)备继续(xù)进(jìn)行债务上限谈判。

　　美国国会(huì)众议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和党人将于北京时间今(jīn)天(tiān)上午重(zhòng)返谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕开(kāi)债务(wù)上(shàng)限解决不了任何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额(é)截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政(zhèng)部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷(dài)压(yā)力可(kě)能无需继(jì)续加息

　　当地时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策观点”的(de)小组讨论。市(shì)场(chǎng)关注(zhù)他提供的利(lì)率路(lù)径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于(yú)”让通(tōng)胀(zhàng)重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危(wēi)机导致的信贷条(tiáo)件收紧，可能(néng)意味着(zhe)美(měi)联储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对(duì)经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面(miàn)影响(xiǎng)，可能(néng)无需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高的水平就能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场(chǎng)现在是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的风险正变(biàn)得更加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为(wèi)止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞后，以及近期银行业(yè)压力导致的信(xìn)贷收紧程(chéng)度等(děng)多重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美联储有能(néng)力(lì)观(guān)察更(gèng)多数据和未来前景的演变，然(rán)后再决(jué)定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上(shàng)述提到的观点及其(qí)能实(shí)现的(de)程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未(wèi)来前景面临着历史性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收紧多(duō)少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始(shǐ)释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美(měi)联储通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明银行业(yè)压力将影响货(huò)币决策。

　　产业供需结(jié)构预期转弱，纯碱、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期(qī)货持(chí)续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触(chù)一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合约(yuē)的(de)日(rì)内平今仓交(jiāo)易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供(gōng)需(xū)结构预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者在对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头(tóu)配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽(suī)都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院能化分(fēn)析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘(pán)面(miàn)出(chū)现较大跌(diē)幅。除此之外，本(běn)周检修量(liàng)增(zēng)加，库存(cún)依旧累库，可见下(xià)游的持货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也(yě)存在一定的(de)影响。在现货松(sōng)动(dòng)、投产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在(zài)于前期（3月和4月(yuè)）需求较(jiào)旺(wàng)，下游(yóu)补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形，因(yīn)此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻璃的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源(yuán)新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增(zēng)天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线原(yuán)计划(huà)于6月点(diǎn)火投产，产(chǎn)能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原(yuán)计(jì)划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在(zài)大量新增产(chǎn)能和低成本纯(chún)碱的(de)叠加(jiā)作(zuò)用下持(chí)续走低(dī)，周五又逢远兴能源点火的(de)信息(xī)落地，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是(shì)市场早(zǎo)已预期(qī)的，市场也(yě)已充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一点从(cóng)9月合约的深贴水可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。在(zài)这(zhè)个供需(xū)转宽松的(de)预(yù)期下，产业链开始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯碱现货(huò)价格也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合(hé)约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基(jī)差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻(bō)璃方面(miàn)，江文(wén)敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高(gāo)，补一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均(jūn)为(wèi)65％，湖北地(dì)区产销数据平均为73％，华东地区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔(róng)量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日熔量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要是(shì)高(gāo)库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在(zài)欧美经济衰退预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及(jí)预期的背景下(xià)，整(zhěng)个工业(yè)品(pǐn)价格(gé)承压，纯碱此前强势(shì)的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正(zhèng)是空头配置，强化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表(biǎo)示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注检修是(shì)否能带(dài)来现货(huò)价格(gé)短期(qī)的企稳，但中长期价格下跌至成本线为大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩(shèng)的周期(qī)中，价格趋势预(yù)计(jì)继(jì)续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的则(zé)是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等(děng)待(dài)下游(yóu)的(de)原料库存消耗，二(èr)是(shì)对未来的需求(qiú)是否存在(zài)旺(wàng)季的(de)预期。短期(qī)来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏(piān)弱。后市关注在(zài)需求存在缺(quē)口的情形(xíng)下，7月订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则(zé)纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期则还是要关(guān)注持仓的变化(huà)，短线(xiàn)资金(jīn)离场或使得(dé)低位(wèi)波动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相对(duì)明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后续投(tóu)产进展、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘(pán)面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面也或将维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中(zhōng)长期则视终端需求变动来判断是(shì)否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工订单情况、地产(chǎn)施(shī)工端情况。若后期地(dì)产施工端主体(tǐ)封顶数量较多，那么玻(bō)璃的(de)需(xū)求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数量也将因此(cǐ)抬升，盘(pán)面或维稳。

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