财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料(liào)价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集(jí)中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时(shí)代(dài)理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏(kuī)损。

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