券商(shāng)今年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市(shì)良好表现以及去年较低的(de)基数，行业(yè)业绩全面爆发(fā)。券(quàn)商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体披露一季报，至此(cǐ)51家上(shàng)市券商或上市主体一季报悉数(shù)披露(lù)，券(quàn)商整体一(yī)季度表(biǎo)现较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速较为(wèi)显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净(jìng)利增1倍乃(nǎi)至数倍之多，分别(bién. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)是长(zhǎng)江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度(dù)归(guī)母净利排名，新的十大分别是(shì)中信证券（54.17亿元(yuán)）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建投（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平均计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超18亿(yì)元(yuán)。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现给予了(le)正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河(hé)盘一(yī)度涨停，二者收盘分别上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交易日收阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写%。

　　2家券商净利(lì)增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券商或(huò)上市主体中，50家归母净利同比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍(bèi)至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归母净利增速超过(guò)10倍的(de)有2家券商及(jí)1家(jiā)上市主体，分(fēn)别(bié)是(shì)长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资(zī)本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的(de)有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别(bié)是(shì)国元证券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍(bèi)的有3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的(de)有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证(zhèng)券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利(lì)扭亏为盈的券(quàn)商(shāng)多达(dá)9家，分别是天风证券(quàn)、华(huá)西证券(quàn)、东北证券(quàn)、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券、江海证(zhèng)券(quàn)、湘财股份、国(guó)盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家(jiā)券(quàn)商(shāng)股净利润同比增速为负值(zhí)，分别(bié)是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出(chū)现下(xià)滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司实现营(yíng)业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不(bù)如(rú)中小券商“夸(kuā)张”，但(dàn)头部券商的业绩表现(xiàn)同样具(jù)有可(kě)圈(quān)可(kě)点之处。

　　同比增速超过五成的(de)头部券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其他几家头部(bù)券商(shāng)及增(zēng)速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对(duì)优(yōu)势，保持(chí)着业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季(jì)报中透(tòu)露(lù)，2023年一季度麦(mài)高证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)开(kāi)展取得一(yī)定(dìng)成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度(dù)上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增(zēng)一(yī)倍以(yǐ)上

　　一(yī)季(jì)度(dù)营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家(jiā)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为正、7家增速为(wèi)负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南(nán)证(zhèng)券增速(sù)领衔(xián)，其今年一季度(dù)同比增速(sù)为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收不足(zú)亿元(yuán)的低基数(shù)有关，其今年一季度(dù)营(yíng)收(shōu)规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年同期营收(shōu)为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速(sù)在1到2倍的有10家，分(fēn)别(bié)是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东(dōng)北(běi)证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增(zēng)幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季(jì)度营收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营(yíng)收下滑(huá)的(de)券(quàn)商(shāng)或上市(shì)主体(tǐ)分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十券商分(fēn)别是(shì)中(zhōng)信证券（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建投（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部(bù)券(quàn)商中(zhōng)，海(hǎi)通证券(quàn)营(yíng)收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较高的增(zēng)速(sù)杀入营收排名前十，其(qí)一季度(dù)营收同比增57.37%，招(zhāo)商证(zhèng)券反(fǎn)而被挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅(fú)显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅分(fēn)别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业(yè)业绩高增(zēng)，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解(jiě)读东(dōng)方证券一(yī)季报(bào)时称，东方证券(quàn)自营投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏损6.4亿元，改(gǎi)善明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿，同比增8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一(yī)季报高增(zēng)，全(quán)年盈(yíng)利增速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证(zhèng)券认为，中信(xìn)证券(quàn)加大(dà)杠杆(gān)经营投资致(zhì)使利息(xī)支出有(yǒu)所(suǒ)增长，市场回暖下投资业务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越(yuè)的创(chuàng)新业务能(néng)力，看(kàn)好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在(zài)关于(yú)国金证券的研报中称，自营投资成为影(yǐng)响(xiǎng)国金(jīn)证(zhèng)券业绩核(hé)心因素，一季度自营业(yè)务收入(rù)提升至(zhì)7.16亿元，自公司完成再融资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规模稳(wěn)步提(tí)升420亿(yì)元较去(qù)年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认(rèn)为，自营投资成为影响券(quàn)商业绩的核心，预(yù)期将在(zài)一季度迎(yíng)来(lái)反转。投资业务方面，下半年重点关(guān)注差异化监(jiān)管的措(cuò)施(shī)落(luò)地，或将打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一年(nián)，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公司(sī)预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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