5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的(de)护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎(wēi热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成(chéng)为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大(dà)，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前(qián)两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的(de)在深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作(热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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