近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢企提(tí)降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今年(nián)4月1日起(qǐ)，焦炭开(kāi)启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至(zhì)目前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价(jià)累计下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等(děng)多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌，同时(shí)国内宏观(guān)强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对(duì)今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易(yì)需求利(lì)多(duō)的信心不(bù)足。其次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首(shǒu)次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几乎(hū)是近10年来的最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国(guó)内煤企的议价能(néng)力，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不(bù)断(duàn形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语)走(zǒu)高的同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动，叠(dié)加(jiā)宏观(guān)支撑不足(zú)，多因素共振(zhèn)带(dài)动焦炭期货主力合(hé)约(yuē)持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身(shēn)的供需矛盾驱动(dòng)，而是受(shòu)焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产量稳增和进口量大增(zēng)，供(gōng)需关(guān)系(xì)逐步(bù)向宽(kuān)松(sōng)转变，致(zhì)使(shǐ)煤价自(zì)年初就开始呈(chéng)偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故(gù)影响，煤价(jià)经历(lì)短(duǎn)暂反弹后开始加速(sù)回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求(qiú)表现不及预期，钢价承压回(huí)调致(zhì)使钢厂利润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价将(jiāng)需求压力向原材料端传导。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游施压的双重作(zuò)用(yòng)下，焦价持(chí)续下跌。”中钢期货(huò)煤焦(jiāo)研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受(shòu)访人(rén)士(shì)处获悉(xī)，本周焦煤价格率(lǜ)先出(chū)现触底反弹，而焦价连(lián)跌8轮(lún)后(hòu)，个(gè)别地区焦企出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现(xiàn)货(huò)空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利(lì)需(xū)求增加对现(xiàn)货市场信心有(yǒu)所(suǒ)提(tí)振，刺激焦企(qǐ)有(yǒu)提涨意愿，但(dàn)短期(qī)全(quán)面提涨并成功落地的(de)概(gài)率较小，主要原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦炭主产(chǎn)区山西(xī)省焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而下游钢材需(xū)求并未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内(nèi)蒙(méng)古某焦企(qǐ)，国内(nèi)焦企生(shēng)产成本和(hé)焦化利润(rùn)会因为地区、设备(bèi)区别(bié)而存在很大差(chà)异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流焦(jiāo)化(huà)企业的副(fù)产品较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的经济性(xìng)一(yī)般，对降价的承受能力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨，不过对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大(dà)幅亏(kuī)损或需求明显增加的(de)情(qíng)况下，焦价提涨难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节(jié)奏放缓，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水产量(liàng)尚保持在偏高水平，这意(yì)味着(zhe)煤焦刚性需(xū)求较好(hǎo)，但钢厂(chǎng)持续采取低原料库(kù)存策(cè)略，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤(méi)厂(chǎng)端焦煤(méi)库存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库存均处于往年同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则处于较低水平(píng)，煤焦近期供应也有适(shì)当的(de)减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局(jú)，煤(méi)焦(jiāo)的议(yì)价主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易(yì)商(shāng)进口(kǒu)积极性较低(dī)，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增，基本面边际改善(shàn)，但(dàn)钢(gāng)联(lián)公布的(de)铁水日(rì)产量(liàng)依然维持(chí)接近240万吨(dūn)的水平，在终端(duān)需(xū)求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有(yǒu)转弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供需格局大概(gài)率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中长协重新定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货价格因蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难(nán)言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看(kàn)，前期煤(méi)焦跌幅明显(xiǎn)大(dà)于板块内其他品(pǐn)种，估值相对偏(piān)低，这也(yě)使得继续杀估(gū)值的驱动明显减弱，而估(gū)值(zhí)修(xiū)复(fù)配合(hé)近期(qī)焦(jiāo)煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复(fù)产等消息，刺激煤焦(jiāo)价(jià)格出现反弹，但考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来(lái)看，煤(méi)焦供(gōng)需趋于宽松(sōng)的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤(méi)焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦煤(méi)供应宽(kuān)松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是(shì)终端需求存疑(yí)，负反馈(kuì)风险并未(wèi)化解(jiě)；三是(shì)海(hǎi)外衰退预期(qī)如何演绎。目(mù)前来看，焦煤供应宽松是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，且4月地产数(shù)据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也(yě)是易跌难涨。

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