5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走(zǒu)向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是(shì)出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被(bèi)看作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出(chū)于自身经(jīng)营(yíng)考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮利(lì)率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽(hū)略了(le)这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存(cún)款的利率调(diào)整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效(xiào)性。银(yín)行(xíng)一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债(zhài)收益率仍(réng)有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)方面也代表着政策意愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行(xíng)已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银行负(fù)债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份制商业银(yín)行(xíng)的(de)定期(qī)存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调(diào)也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增(zēng)强银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款定价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期(qī)存款收(shōu)益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调(diào)整降低了(le)银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定(dìng)存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外(wài)，银(yín)行负债端(duān)成本的下降(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的(de)预(yù)期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融机构人(rén)民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有可(kě)能进(jìn)入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有助(zhù)于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政临沂是几线城市，临沂是几线城市2023策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次(cì)调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息(xī)的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用利差(chà)，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来(lái)说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以选择把投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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