5月迎来(lái)开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险的(de)容忍度(dù)正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下(xià)，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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