财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始(shǐ)预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的(de)市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价(jià)权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数业(yè)内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(darea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数; line-height: 24px;'>area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ī)成本的(de)资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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