一(yī马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有(yǒu)利于(yú)投(tóu)资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露(lù)的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投资(zī)者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益(yì)类(lèi)ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资(zī)者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者(zhě)“买新(xīn)不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控(kòng)较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个(gè)人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行(xíng)业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份(fè马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么n)额也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作(zuò)在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的(de)投资机(jī)会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会(h马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么uì)提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表(biǎo)示，近五年(nián)市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模(mó)激(jī)增，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于大(dà)势选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高(gāo)，也更容易(yì)受到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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