本周(zhōu)铁矿石期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石(圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石(shí)期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下(xià)行，直接原因(yīn)源于(yú)成材表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季(jì)度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格(gé)形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同(tóng)比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢材需求(qiú)复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基本和去年(nián)同期持(chí)平(píng)，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析(xī)师马(mǎ)亮认(rèn)为，近期(qī)市场对于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基(jī)本(běn)面(miàn)方面，外矿短期(qī)到(dào)港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛盾(dùn)不(bù)明(míng)显(xiǎn)。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于(yú)历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应(yīng)有过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季(jì)度铁矿(kuàng)石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估(gū)值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏(piā圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式n)低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲(pí)弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示(shì)，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少39.10万(wàn)吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库(kù)存按需补(bǔ)库为主。澳(ào)巴极端(duān)天气导致(zhì)4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季(jì)后面临(lín)回调(diào)压(yā)力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格(gé)钢铁(tiě)研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将(jiāng)至，下(xià)周(zhōu)补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高需求对(duì)铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块(kuài)的后(hòu)市(shì)，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今(jīn)年(nián)大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前(qián)两年将(jiāng)有明显下(xià)降。这也意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色(sè)系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度(dù)。

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