本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩(jì)最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策(cè)的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国企医(yī)院（不(bù)论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应(yīng)用领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及(jí)模块(kuài)封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体产品公概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续司提供完整(zhěng)生(shēng)产制(zhì)造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多(duō)，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业(yè)前(qián)景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车(chē)企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务(wù)及地(dì)理信(xìn)息技术服务(wù)。电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模(mó)组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要从事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合(hé)服务(wù)提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案，并根据(jù)客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术(shù)服务。一(yī)家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通(tōng)用流(liú)量，业(yè)绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司(sī)越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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