财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数(shù)较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车(chē)动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集体进入(rù)清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代g>中游(yóu)电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据(jù)来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)一(yī)体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dà二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代o)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净(jìng)利(lì)润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成本的资源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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