昨夜，美国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银(yín)行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价(ji公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员à)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美联储(chǔ)会(huì)再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次(cì)加息(xī)的可能(néng)性约(yuē)为80％。而(ér)本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货(huò)主力合约几乎(hū)全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌(diē)近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫发布声明称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打消违约(yuē)的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临(lín)信贷市场的(de)恶(è)化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖(lài)社会保障(zhàng)的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而(ér)激烈(liè)”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民主(zhǔ)党人(rén)，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年(nián)龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期(qī)间(jiān)有关工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出(chū)现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种(zhǒng)期公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期(qī)货持(chí)仓(cāng)量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水平恢复至节前(qián)标准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据(jù)相应股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后(hòu)，在工业硅(guī)品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期(qī)价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来(lái)自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底(dǐ)。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域二次育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预(yù)期，但(dàn)已(yǐ)注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量(liàng)的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年(nián)一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年(nián)。

　　格林(lín)大(dà)华期(qī)货生(shēng)猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到(dào)明(míng)显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)需(xū)求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需(xū)求逐步(bù)降低，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或继续增加，市场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供给(gěi)相对充足(zú)，限(xiàn)制(zhì)猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供(gōng)需(xū)基(jī)本(běn)面。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整(zhěng)运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一(yī)季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推(tuī)算(suàn)，今年3到(dào)10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格(gé)相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备(bèi)持(chí)续(xù)大幅上涨的基(jī)础条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定(dìng)猪价(jià)意愿强烈(liè)的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带来了压(yā)力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到(dào)来从(cóng)而(ér)降低(dī)国内需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，根据新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分(fēn)析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松(sōng)的交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一(yī)个交(jiāo)易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植(zhí)物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马(mǎ)来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油(yóu)进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍(réng)未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负(fù)的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏低(dī)，远月买船有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同(tóng)期高点，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好转，需(xū)求有望回公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员升，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得(dé)关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如(rú)果出(chū)现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能(néng)有影(yǐng)响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍可(kě)能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情(qíng)况有所好转，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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