4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国(guó)外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持(chí)续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达(dá)到近两年来最高水平。同时由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气(qì)，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能(néng)会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价(jià)再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉(mián)苗生长进度(dù)较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期(qī)增强，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内(nèi)价(jià)格明显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产概率大(dà)大增(zēng)加(jiā)。需求(qiú)端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维(wéi)持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整体(tǐ)表现(xiàn)尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国(guó)已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将全(quán)球(qiú)棉(mián)花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上移(yí)。”赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有待(dài)观(guān)察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉花产量下(xià)滑(huá)是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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