金融界4月28日(rì)消(xiāo)息(xī劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思) 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维(wéi)护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可供境(jìng)内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其(qí)他受(shòu)认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达(dá)成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)与境内电子(zi)交易平台(tái)的(de)连接，向境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易(yì)，依(yī)照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端(duān)情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)场外结(jié)算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务(wù)登记及额度(dù)管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责(zé)任的机(jī)构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存(cún)管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边(biān)结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民(mín)币收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者(zhě)等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资(zī)者(zhě)投资银(yín)行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏(hóng)观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报(bào)送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融(róng)市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达(dá)成(chéng)的“北向(xià劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思ng)互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境外投资者投资活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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