财联社5月18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减记无法触(chù)发CDS（信贷违(wéi)约掉(diào)期(qī)）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东(dōng)和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机(jī)构(gòu)、卖方银行和做市商组成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在投(tóu)票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这个(gè)问(wèn)题(tí)的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委员会首先(xiān)一致(zhì)裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条款和(hé)担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是(shì)相(xiāng)较3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子于AT1债券的(de)优先债权人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构(gòu)成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子士监(jiān)管机构FINMA将近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此举也引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人(rén)的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上(shàng)炒作(zuò)瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个(gè)区域(yù)的信贷衍生品决定委员(yuán)会，负责决(jué)定在这个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相(xiāng)关的(de)CDS名义总量超过190亿美(měi)元(yuán)，不过DTCC的数(shù)据(jù)并(bìng)未区分优先级(jí)债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼(sòng)和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的(de)损失(shī)将会(huì)由(yóu)一(yī)笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值。

　　这(zhè)份(fèn)文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从去(qù)年10月(yuè)开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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