财联(lián)社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事(shì)件有(yǒu)关的一(yī)个重要问题终于尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告(gào)称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组成的(de)委员会一致投票通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的(de)市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与(yǔ)CDS合约(yuē)所(suǒ)依(yī)据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名(míng)条款和担保条件，次级(jí)债的持有人是(shì)相较(jiào)于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务(wù)”。周三(sān)的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金(jīn)做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券全额减记(jì)，此举(jǔ)也引发了(le)大量此(cǐ)类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约(yuē)、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的(de)金额(é)通常等于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去(qù)违约后的(de)市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个(gè)地区(qū)是否(f再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗ǒu)发生(shēng)了信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务相(xiāng)再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗关(guān)的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了(le)接(jiē)手(再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味(wèi)着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文(wén)件同样显示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略(lüè)委员(yuán)会就已经(jīng)开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科(kē)纳将在合并交易(yì)完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可(kě)预见的未来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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