踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮

　　金融(róng)界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境(jìng)外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债(zhài)券(quàn)市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境(jìng)外(wài)投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或(huò)其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(jìng)外投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平(píng)台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客(kè)户委托(tuō)场外(wài)结算公(gōng)司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的一(yī)种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)的跨境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内(nèi)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者(zhě)等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币(bì)），踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于(yú)明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业(yè)务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行进(jìn)入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行(xíng)和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人民银(yín)行认可的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

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