财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工(gōn20分米等于多少米 20分米等于多少厘米g)智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手(shǒu)笔(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业(yè)受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的(de)确(què)认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席(xí)分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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