财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方(fāng)向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　有人守候成了(兰州女人为什么戴头巾le)景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，兰州女人为什么戴头巾产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅(fù)鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行(xíng)业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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