钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射(shè)的是市张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本(běn)？巨头环伺、落(luò)地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代，钠离(lí)子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计(jì)划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对深圳证券交易(yì)所关(guān)注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公(gōng)司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包(bāo)括笔记(jì)本/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子(zi)、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模(mó)不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的现金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时(shí)自(zì)有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业银行(xíng)等(děng)组成的联合银(yín)团(tuán)申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于(yú)公(gōng)司钠电池(chí)项目(mù)。根据最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截至目(mù)前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对(duì)象发(fā)行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至(zhì)于(yú)上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外(wài)8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营(yíng)收将在当(dāng)前基(jī)础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场(chǎng)对这个故事(shì)并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品(pǐn)、量(liàng)产(chǎn)并(bìng)大建产(chǎn)能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能(néng)来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮(lún)电(diàn)动(dòng)车和低速(sù)电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁末(mò)年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能(néng)源签订项目(mù)合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目(mù)前订单(dān)下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为(wèi)良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地(dì)正数(shù)倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯(xùn)最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产能大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利(lì)用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化(huà)进(jìn)程的讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太(tài)可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前三(sān)元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成(chéng)本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不(bù)断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池(chí)有一定优势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电(diàn)池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电池(chí)利润(rùn)率(lǜ)下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格(gé)波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目未(wèi)用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并将后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实(shí)施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项(xiàng)目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实际(jì)效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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