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奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格(gé)本(běn)周四(sì)一度(dù)冲上2080美(měi)元/盎司一线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的(de)持续攀(pān)升，引来众(zhòng)多投资者的(de)目(mù)光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等人在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行(xíng)业(yè)数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝(bǎo)亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货(huò)增值(zhí)提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求有望释(shì)放；其(qí)二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政治的不(bù)确定性、美国经济衰退的不确定性等因素(sù)均(jūn)有望(wàng)对金价(jià)形(xíng)成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来(lá奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗i)看，预计今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创(chuàng)新性(xìng)的(de)产品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基本处(chù)于历史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国(guó)银(yín)河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长(zhǎng)速度更快，年复合(hé)增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间的复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的产业链来看，主要(yào)包括上游(yóu)黄(huáng)金、钻(zuān)石等原材料供应，中游的制造设计及下(xià)游(yóu)的终端零售(shòu)环(huán)节(jié)，其中下游环节的(de)附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类零售毛(máo)利率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高，相关企业通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率前十(shí)的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集(jí)团、路易(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗yì)·威登集团外其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团。中(zhōng)国(guó)金银(yín)珠宝行业头部公司周大福(fú)、老(lǎo)凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的(de)市占率分(fēn)别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。