今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务(wù)余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再度(dù)陷入(rù)债务违约的风(fēng)险(xiǎn)之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对全(quán)球经济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府推(tuī)出的(de)大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(z风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生ài)小布(bù)什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频(pín)频(pín)逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上(shàng)世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有(yǒu)明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债(zhài)务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美(měi)国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对(duì)美国参战），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第(dì)二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对(duì)其进行(xíng)了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限制，这导致美(měi)国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已经提(tí)高至现在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债(zhài)务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政(zhèng)府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使(shǐ)其(qí)不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提(tí)供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如(rú)果美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是(shì)美方对债(zhài)权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会(huì)共和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高(gāo)债(zhài)务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再风雨兼程下一句是什么持之以恒意思，风雨兼程下一句是什么这一生度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度(dù)大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数(shù)年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本(běn)削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来说，上述的市场动(dòng)荡也(yě)只是短(duǎn)期(qī)影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年(nián)的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼(yì)智库经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美(měi)国政府(fǔ)没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也(yě)被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的(de)翻版(bǎn)：美国国(guó)会面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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