财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露(lù)的一季报中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资(zī)者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前(qián)是(shì)周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与幅(fú)度有限。对(duì)于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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