分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的(de)基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更为严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足(zú)下列(liè)任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了(le)提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集(jí)中(zhōng)、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提(tí)下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服(fú)务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理(lǐ)人的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗受单一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份(fèn)额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗p>

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融(róng)市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对(duì)预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一(yī)定冲击(jī)。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将有提(tí)升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公(gōng)布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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