芦(lú)哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句>

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因(yīn)素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)口的增(zēng)加不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁(suì)劳(láo)动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加，不(bù)要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的(de)青(qīng)年(nián)失业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行(xíng)业，但(dàn)是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观念的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。<事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句/p>

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加(jiā)的结果，这个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳(láo)动(dòng)力(lì)的(de)0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本情况(kuàng)：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与劳动力市场的青年(nián)3219万人(rén)，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业(yè)率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势好于(yú)去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万，青(qīng)年失(shī)业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群(qún)体(tǐ)由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁(cái)员时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动力调(diào)查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失(shī)业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他(tā)三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失业人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年(nián)这四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行(xíng)业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失业总(zǒng)人数），除以各行(xíng)业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失业率(lǜ)，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季(jì)度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行(xíng)业(yè)就业已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青年(nián)失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的(de)出生(shēng)人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明显步入下(xià)降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长，但可(kě)能仍(réng)然较难回到(dào)十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今(jīn)年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到(dào)2021年末(mò)，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未包(bāo)含在内。因(yīn)此，许多针对(duì)青(qīng)年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的(de)分母(mǔ)不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳(láo)动能力，参加或要求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁(suì)以上的人(rén)口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左右。

　　从数(shù)据(jù)来看(kàn)，失(shī)业率来(lái)自(zì)全国(guó)月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个(gè)大城市月度劳动力调查制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动(dòng)力调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表部(bù)分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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