衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和(hé)地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费(fèi)支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅(zhá1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米i)投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联(lián)储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费(fèi)回落(luò)，运输成(chéng)本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行(xíng)业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能(néng)源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行的(de)财报和股价表现或(huò)显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储加息(xī)和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美联储(chǔ)利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个(gè)金融市场的主要因素，这是投资(zī1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油(yóu)市场基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来(lái)的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求(qiú)会有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空与供应紧张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面(miàn)，中东南亚公用事(shì)业发(fā)电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面(miàn)，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延(yán)期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预(yù)计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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