海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母(mǔ)净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下(xià)滑，利润向下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游制(zhì)造(zào)盈利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收(shōu)窄，计算机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数(shù)字经济(jì)归母(mǔ)净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和(hé)半导体(tǐ)产业盈利有(yǒu)待(dài)对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人改善，其中受(shòu)益于国产替代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体设备维(wéi)持较(jiào)高(gāo)增速，其(qí)中设(shè)备盈(yíng)利加(jiā)速增长；低碳(tàn)经(jīng)济景(jǐng)气度高位回(huí)落，新型电(diàn)网盈利增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能的快(kuài)速发展。

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