本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交所发(fā)展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问(wèn)题有望持(chí)续改善；同时，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说明书(shū)，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随着市(shì)场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅(fú)下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二(èr)季度(dù)以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数(shù)月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)后(hòu)，多个(gè)指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(s大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁uǒ)很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不过正是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值(zhí)表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过(guò)，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常(cháng)具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们(men)发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵(hē)护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对(duì)整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优(yōu)质供给是(shì)市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于初创(chuàng)期，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估(gū)”组成部分(fēn)之一(yī)，或有望随着北交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系(xì)修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看(kàn)，这(zhè)一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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